发挥优势甄选投资标,抓住重点提高投资效率

下面是小编为大家整理的发挥优势甄选投资标,抓住重点提高投资效率,供大家参考。

　发挥优势甄选投资标的 抓住重点提高投资效率 【摘 要】

　财务性股权投资业务成为金融资产管理公司商业化转型后一项重要的金融业务。

　本文分析了金融资产管理公司财务性股权投资的特点， 并就其财务性股权投资策略提出了几点思路。

　【关键词】

　资产管理公司 商业化转型 财务性股权投资 策略 1999 年， 为应对亚洲金融危机， 有效化解金融风险， 促进国有企业改革脱困， 国务院决定组建信达、 华融、 长城、 东方四家金融资产管理公司， 专门接收、 管理和处置国有商业银行的不良资产。

　成立十多年后， 金融资产管理公司顺利完成了历史使命， 现已按照国务院部署进行了商业化转型工作。

　2010 年 7 月 16 日， 中国信达资产管理股份有限公司率先完成商业化转型挂牌成立； 2012 年 10 月 12 日，中国华融资产管理股份有限公司挂牌成立， 成为第二家完成商业化转型的金融资产管理公司。

　东方、 长城资产管理公司的商业化转型工作也在紧锣密鼓的进行当中。

　金融资产管理公司商业化转型的重要方向是成为从事多元化、 商业化金融业务的综合性金融控股集团。

　财务性股权投资业务作为一项重要的商业化金融业务， 在金融资产管理公司商业化转型后业务中占有十分重要的地位。

　财务性股权投资是公司以获得财务收益为主要目的， 一般不参与企业的直接经营和管理， 在适当时机套现的股权投资。

　财务性股权投

　http://www.dxksp.com/

　 http://www.lwsmjx.com/ 资与 PE（私募股权投资）

　密切相关。

　广义的 PE 为涵盖企业首次公开发行前各阶段的股权投资， 即对处于种子期、 初创期、 发展期、 扩展期、 成熟期和 Pre-IPO 各个时期企业所进行的投资。

　狭义的 Pe 多指已形成一定规模的， 并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资，主要是指创业投资后期的私募股权投资。我国 PE 主要指狭义的概念。基于商业化转型后控制风险考虑， 金融资产管理公司的财务性股权投资也应定位为狭义的 PE。

　据贝恩公司《2012 年中国私募股权市场报告》 统计， 2011 年中国大陆私募股权交易金额达 152 亿美元， 平均交易金额 8800 万美元。IT 业和金融服务业约占总交易金额的 50%。

　2011 年共发生 227 起退出事件， 其中以 IPO 上市退出占比 66%， 仍为最主要的私募股权退出平台。

　成长型资本在中国交易类别中仍占较大比重， 扩张/成本型资本占总投资额的 40%； 2011 年前十大交易中， 4 项属于扩张/成本型资本。

　金融资产管理公司财务性股权投资具有自身的特殊性。

　首先， 金融资产管理公司在长期不良资产处置工作中， 与债转股企业及债务企业建立了长久合作关系， 这些企业将是财务性股权投资的重要潜在投资标的。

　金融资产管理公司也可依托这些企业等进一步寻求其关联企业的投资机会。

　其次， 金融资产管理公司在资产处置过程中与地方政府的建立了合作关系， 可重点发掘地方政府支持企业的投资机会。

　再次， 金融资产管理公司正逐步发展成为从事多项金融业务的金融控股集团， 其财务性股权投资业务将与信托、 租赁业务等一起成为提供给

　客户的全面金融服务的重要组成内容。

　最后， 金融资产管理公司拥有多家金融控股子公司及省级分公司， 在寻找投资标的方面子公司与分公司可相互协作， 拓展财务性股权投资的投资范围。

　财务性股权投资看重的是成长性及退出渠道（上市前景）。

　因此，在投资策略上， 主要考虑一是能否实现预期的成长性， 二是能否按计划实现退出（企业上市）。

　这也是进行财务性股权投资的基础和前提。金融资产管理公司拥有所有 PE 投资者的共性， 又具有自身的特殊性，现对其财务性股权投资策略提出以下几点思路：

　一、 建立专业股权投资公司 推进股权投资全面进展 金融业务尤其是股权投资业务具有很强的专业性。

　金融资产管理公司成立专业的股权投资公司， 可以更好的进行投资项目考察甄选，汇集专业投资人才， 给客户提供专业化投资服务， 提升在股权投资领域的竞争力。

　中国华融资产管理股份有限公司成立了融德资产管理有限公司， 以及中国信达资产管理股份有限公司成立了信达资本管理有限公司， 专门从事公司股权投资业务， 并均取得了较好的投资成果。

　二、 发挥竞争专业优势， 提升投资股权价值 金融资产管理公司具有长期处置不良资产的经验， 在股权投资和管理领域具备丰富的经验， 也积累了大量的客户资源和社会资源。

　金融资产管理公司应发挥自身竞争优势， 积极参与到有市场影响力的重大股权投资项目。

　金融资产管理公司还需依托多年不良资产管理所获得的资产估值和流动性创造上的专业优势， 进行针对性的选择和管理投资客户。

　同时， 商业化转型后金融资产管理公司还拥有多项金融业

　http://www.dxksp.com/

　 http://www.lwsmjx.com/ 务服务功能， 可以通过信托、 租赁、 财务顾问、 并购重组等方式为客户做好服务， 提升客户价值从而提升投资股权价值。

　三、 依托不良资产经营核心业务， 发掘现有重点客户资源 金融资产管理公司依托不良资产经营核心业务， 拥有大量的债转股企业和债务企业， 这些都是股权投资的重要的客户资源。

　以现有债转股企业、 债务企业良好合作关系为基础， 进行经常性走访， 树立服务意识， 发掘财务性股权投资机会。

　重点要寻求债转股企业、 债务企业及其业务拓展中的投资机会， 积极参与债转股企业增资及并购重组中的投资、 债务企业重组中的投资机会等。

　四、 积极开拓市场新客户， 进行针对性重点投资 积极开拓新客户， 寻求对大型国企和有实力的民营企业的投资机会。

　专业投资子公司发挥专业优势， 省级分公司发挥地方人脉优势，积极拓展客户数量。

　与地方政府建立战略合作关系， 重点寻求当地政府扶持的拟上市企业、 以及国家鼓励和支持行业中高成长性企业的投资机会。

　国家重点调控的房地产业、 光伏行业、 政府融资平台等行业以及初创期企业不应成为金融资产管理公司财务性股权投资的重点。

　五、 开展联合投资， 降低投资风险 通过联合投资， 与其它投资方一起投资于目标企业并分享投资收益， 金融资产管理公司可以分享信息， 降低项目筛选过程中的信息不对称和逆向选择风险； 可以参与更多项目， 分散投资风险；

　通过与富有经验的同行合作， 还可以丰富自己的投资阅历和经验； 与非政府投资方合作， 其相对更注重投资收益与资金周转的期限， 因此在投资

　过程中会更有效率， 可能拥有其独到的甄别和判断能力， 从而提高投资效率。

　六、 集团内部沟通协作， 建立专业投资团队 金融资产管理公司目 前已逐步发展成为拥有多家金融控股子公司及省级分公司的集团化的金融控股公司。

　财务性股权投资工作由专业化的股权投资子公司与各地省级分公司协作完成。

　金融资产管理公司省级分公司利用当地资源优势， 主要在当地选择投资标的； 专业股权投资子公司提供专业协助， 对投资标的进行甄选。

　金融资产管理公司省级分公司需安排专业投资人员从事财务性股权投资工作， 并做好投前调研， 投中协作和投后管理工作。

　作者简介：

　方平， 男， 1978 年 7 月 30 日出生， 中共党员， 上海财经大学金融学硕士学历。

　现任中国信达资产管理股份有限公司江西省分公司业务二部副经理。

　参考文献：

　[1] 赖小民，《金融资产管理公司的转型发展》，《中国金融》， 2011年第 15 期 [2] 郑万春，《金融资产管理公司转型的出路在于市场化》，《中国金融》

　2011 年第 3 期 [3] 《2012 年中国私募股权市场报告》， 贝恩公司， 2012 年 4 月